環保行業：重申環保策略 重倉績優成長股
- 作者： 來源：江蘇新純江環保工程有限公司 時間：2015/4/10 點擊：3489
中國證監會于3月27日、30日分別發布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》和《中國保監會關于調整保險資金境外投資有關政策的通知》直接引爆港股市場熱情,結合唱多“港A 股”的主旋律下,我們重申我們年初強調的港股環保配置邏輯-重倉績優成長股,也就是要足夠便宜和足夠安全,首批推薦四大環保標的分別為水務板塊的北控水務(371.HK)和中國水務[0.00%](855.HK),固廢板塊的綠色動力(1330.HK) 和東江環保[0.00% 資金 研報](895.HK)。
本周擇要
為什么選擇超配環保股:1)業績無風險。港股市場最基本的一條原則是要有業績。截止4月8日,大部分環保公司基本完成業績公布,可謂整體亮麗。例如綠色動力歸屬母公司利潤同比小幅減少5.3%,大超之前市場預期(減少30%以上);北控水務歸母利潤同比大幅增加62%,亦超出市場預期。和我們前期判斷一致,環保類公司業績的確定性較好,且由于政策和收購超預期,環保股業績盈喜和超預期的概率較高,并且具備可持續性。2)估值望重估。港股環保類公司平均市盈率較A 股環保公司折50% 以上,估值偏低的一個因素來自流動性不足帶來的估值折價,證監會吹響南下資金號角,這一禁錮打開,基本面優良的港股環保類公司有望迎來估值修復甚至溢價的能力。
為什么選擇上述四大標的:詳情請參見我們隨后的相關個股報告1)北控水務(371.HK)市政水務板塊的絕對龍頭,業績年復合增速40%,估值處于歷史低位。2)中國水務(855.HK)PPP 浪潮下供水行業空間的釋放,港股市場唯一供水主題標的(2015年PE16倍),映射A 股興蓉投資[-3.30% 資金 研報](2015年PE29倍)。3)綠色動力(1330.HK)純正“港A”血統, 市值適中(70億)、業績確定性強(2015年增幅80%)、題材性感(立足焚燒建設綜合環保大平臺)。4)東江環保(895.HK)AH 股折價50%、轉型危廢壁壘高、未來并購顯增速,復牌后補漲行情。
截至4/08一周環保股表現:我們篩選了51個港股環保標的以監察消費行業的表現。截至4/08一周, 51個股份上漲16.1%,大盤上漲7.8%。具體個股表現請詳見本報告最后兩頁“安信國際環保組合股份表現及估值”, 而下表列出一周及一個月表現最佳及最差的環保股。
