環(huán)保行業(yè)：重申環(huán)保策略 重倉績優(yōu)成長股
- 作者： 來源：江蘇新純江環(huán)保工程有限公司 時間：2015/4/10 點擊：3555
中國證監(jiān)會于3月27日、30日分別發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》和《中國保監(jiān)會關(guān)于調(diào)整保險資金境外投資有關(guān)政策的通知》直接引爆港股市場熱情,結(jié)合唱多“港A 股”的主旋律下,我們重申我們年初強調(diào)的港股環(huán)保配置邏輯-重倉績優(yōu)成長股,也就是要足夠便宜和足夠安全,首批推薦四大環(huán)保標(biāo)的分別為水務(wù)板塊的北控水務(wù)(371.HK)和中國水務(wù)[0.00%](855.HK),固廢板塊的綠色動力(1330.HK) 和東江環(huán)保[0.00% 資金 研報](895.HK)。
本周擇要
為什么選擇超配環(huán)保股:1)業(yè)績無風(fēng)險。港股市場最基本的一條原則是要有業(yè)績。截止4月8日,大部分環(huán)保公司基本完成業(yè)績公布,可謂整體亮麗。例如綠色動力歸屬母公司利潤同比小幅減少5.3%,大超之前市場預(yù)期(減少30%以上);北控水務(wù)歸母利潤同比大幅增加62%,亦超出市場預(yù)期。和我們前期判斷一致,環(huán)保類公司業(yè)績的確定性較好,且由于政策和收購超預(yù)期,環(huán)保股業(yè)績盈喜和超預(yù)期的概率較高,并且具備可持續(xù)性。2)估值望重估。港股環(huán)保類公司平均市盈率較A 股環(huán)保公司折50% 以上,估值偏低的一個因素來自流動性不足帶來的估值折價,證監(jiān)會吹響南下資金號角,這一禁錮打開,基本面優(yōu)良的港股環(huán)保類公司有望迎來估值修復(fù)甚至溢價的能力。
為什么選擇上述四大標(biāo)的:詳情請參見我們隨后的相關(guān)個股報告1)北控水務(wù)(371.HK)市政水務(wù)板塊的絕對龍頭,業(yè)績年復(fù)合增速40%,估值處于歷史低位。2)中國水務(wù)(855.HK)PPP 浪潮下供水行業(yè)空間的釋放,港股市場唯一供水主題標(biāo)的(2015年P(guān)E16倍),映射A 股興蓉投資[-3.30% 資金 研報](2015年P(guān)E29倍)。3)綠色動力(1330.HK)純正“港A”血統(tǒng), 市值適中(70億)、業(yè)績確定性強(2015年增幅80%)、題材性感(立足焚燒建設(shè)綜合環(huán)保大平臺)。4)東江環(huán)保(895.HK)AH 股折價50%、轉(zhuǎn)型危廢壁壘高、未來并購顯增速,復(fù)牌后補漲行情。
截至4/08一周環(huán)保股表現(xiàn):我們篩選了51個港股環(huán)保標(biāo)的以監(jiān)察消費行業(yè)的表現(xiàn)。截至4/08一周, 51個股份上漲16.1%,大盤上漲7.8%。具體個股表現(xiàn)請詳見本報告最后兩頁“安信國際環(huán)保組合股份表現(xiàn)及估值”, 而下表列出一周及一個月表現(xiàn)最佳及最差的環(huán)保股。
